集邦咨詢：淡季不淡加上供給收斂，2020年第一季NAND Flash價(jià)格持續(xù)上漲

根據(jù)集邦咨詢半導(dǎo)體研究中心(DRAMeXchange)最新調(diào)查，由于Client SSD合約價(jià)自高點(diǎn)連跌七季，與傳統(tǒng)硬盤的成本差距已經(jīng)不遠(yuǎn)，在2019年第二季起刺激筆記本電腦搭載SSD的比重及容量顯著上升。而六月中旬后，鎧俠/西數(shù)四日市廠區(qū)發(fā)生跳電問題導(dǎo)致供給量下降，帶動(dòng)eMMC/UFS、SSD成交價(jià)格在第三季中止跌，Wafer市場則迅速反彈，第三季上漲近20%，eMMC/UFS及SSD合約價(jià)也在第四季翻漲。

從客戶端需求來看，盡管2019年第四季合約價(jià)上漲，導(dǎo)致Client SSD位元需求趨緩，但數(shù)據(jù)中心客戶積極準(zhǔn)備2020年新開案需求，拉貨動(dòng)能優(yōu)于預(yù)期，使得第四季的Enterprise SSD已浮現(xiàn)供不應(yīng)求的情形，預(yù)期2020年第一季合約價(jià)將有所支撐。除了數(shù)據(jù)中心客戶積極備貨帶動(dòng)需求，移動(dòng)設(shè)備端也因準(zhǔn)備蘋果2020年上半年的新機(jī)上市，備貨需求從第四季起涌現(xiàn)?？傮w而言，2020年第一季NAND Flash將呈現(xiàn)淡季不淡。

而在供給面，由于供應(yīng)商自2019年第二季起已處于盈虧平衡，或甚而呈現(xiàn)虧損，不得不調(diào)降2020年的資本支出，產(chǎn)能擴(kuò)張與3D層數(shù)提升的時(shí)程都較以往保守。統(tǒng)計(jì)各廠規(guī)劃，2020年位元產(chǎn)出增長僅略高于30%，是歷年來規(guī)劃目標(biāo)的低點(diǎn)，加上2019年的供給位元已因跳電事件而下調(diào)，連續(xù)兩年的產(chǎn)出增長都不到35%，是第一次出現(xiàn)的景象，也使得2020年全年供需更顯緊張。

在合約價(jià)走勢方面，集邦咨詢認(rèn)為，基于淡季需求表現(xiàn)不淡、供給增長保守以及供應(yīng)商庫存已下降，各類產(chǎn)品合約價(jià)在2020年第一季均可望持續(xù)上漲。按產(chǎn)品類別來看，Client及Enterprise SSD的供需缺口較eMMC/UFS顯著，將使SSD產(chǎn)品漲價(jià)幅度高于嵌入式產(chǎn)品。展望第二季，受惠于下半年的智能手機(jī)以及游戲主機(jī)等新產(chǎn)品的生產(chǎn)備貨，以及準(zhǔn)備進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，預(yù)期漲價(jià)態(tài)勢得已延續(xù)。

而在渠道市場的Wafer合約價(jià)，由于毛利較低，供應(yīng)商在主要產(chǎn)品需求熱絡(luò)的情況下，規(guī)劃在第一季減少對Wafer市場的出貨比重，以優(yōu)先滿足接踵而來的SSD需求。在供應(yīng)商庫存水位健康的狀況之下，預(yù)期模組廠議價(jià)空間有限，2019年12月底時(shí)價(jià)格已上漲逾10%，預(yù)期第一季漲幅可望延續(xù)超過10%水平。