集邦咨詢：現(xiàn)貨、合約價(jià)格兩樣情，七月內(nèi)存合約價(jià)大跌逾10%

集邦咨詢半導(dǎo)體研究中心(DRAMeXchange)指出，雖然現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格自7月初以來(lái)大漲24%，但畢竟現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模小，無(wú)法有效去化原廠高庫(kù)存水位，加上整體終端需求進(jìn)入旺季前未見(jiàn)明顯起色，導(dǎo)致合約價(jià)格再度呈現(xiàn)下跌走勢(shì)。市場(chǎng)主流產(chǎn)品DDR4 8GB成交均價(jià)來(lái)到25.5美元，較上月28.5美元下跌10.5%。

集邦咨詢表示，合約價(jià)格的議價(jià)基礎(chǔ)來(lái)自于供給與需求，并非依據(jù)市場(chǎng)散布的消息。從需求端來(lái)看，今年P(guān)C市場(chǎng)(含NB)衰退4.8%、全球智能手機(jī)衰退達(dá)5%，服務(wù)器市場(chǎng)也從原先預(yù)估最高3.9%下修至零成長(zhǎng)；供給端方面，部分DRAM（內(nèi)存）廠宣稱啟動(dòng)減產(chǎn)計(jì)劃，但實(shí)際規(guī)模都不大，多是以舊制程減產(chǎn)或是制程轉(zhuǎn)換產(chǎn)生的晶圓減少居多，而原廠庫(kù)存水位至今仍達(dá)3-5個(gè)月以上。由于合約市場(chǎng)規(guī)模占整體DRAM交易市場(chǎng)九成以上，在供過(guò)于求仍未改善的情況下，7月合約價(jià)格依然走跌。

放眼第三季的DRAM價(jià)格走勢(shì)，日本能否在90天允許原物料出貨將是觀察重點(diǎn)，但從原廠仍愿意在七月降價(jià)求售的角度來(lái)看，顯示后續(xù)生產(chǎn)供貨暫無(wú)太大問(wèn)題。即使日本隨后宣布將韓國(guó)移出白名單，也僅是取消最惠國(guó)待遇，未來(lái)韓國(guó)將和臺(tái)灣地區(qū)一樣，敏感原物料皆須逐筆審查，而非制裁與限制。不過(guò)，原廠仍希望透過(guò)此議題讓價(jià)格有所支撐，使得第三季合約價(jià)格走勢(shì)難以預(yù)測(cè)。

消息面帶動(dòng)現(xiàn)貨上漲，是否成真正價(jià)格反彈仍由供需決定

集邦咨詢指出，近期現(xiàn)貨價(jià)格翻揚(yáng)，起因于日本管制出口三種半導(dǎo)體原料的消息面，尤其近二年的價(jià)格下跌導(dǎo)致渠道庫(kù)存普遍不高，加上市場(chǎng)恐慌與對(duì)未來(lái)供貨的擔(dān)憂，讓現(xiàn)貨價(jià)格短期大幅翻揚(yáng)。但實(shí)際上現(xiàn)貨市場(chǎng)的狀況卻是有行無(wú)市，若沒(méi)有實(shí)際的買單，高點(diǎn)過(guò)后下滑的機(jī)率極高。根據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)往往是DRAM產(chǎn)業(yè)漲跌幅的先行指標(biāo)，但價(jià)格漲跌幅大波段的基礎(chǔ)，在于實(shí)際的庫(kù)存增加或減少。然而，此次DRAM現(xiàn)貨價(jià)格的上漲僅以消息面為主，加上原廠庫(kù)存水位高，除非日韓問(wèn)題持續(xù)惡化，短期尚不構(gòu)成價(jià)格趨勢(shì)正式反轉(zhuǎn)的條件。

日本強(qiáng)化出口管理，實(shí)質(zhì)沖擊程度第三季將明朗

日本自7月1日宣布對(duì)韓國(guó)強(qiáng)化出口管理，其中三項(xiàng)可能會(huì)成為軍事用途的原物料，需要逐筆審核，但經(jīng)過(guò)集邦咨詢調(diào)查，三項(xiàng)管制物品光阻劑、氟化氫、氟化聚酰亞胺中，僅有氟化氫與DRAM/NAND生產(chǎn)有關(guān)連。日本此項(xiàng)產(chǎn)品雖在全球市占約為60-70%，半導(dǎo)體廠仍可從其他區(qū)域或國(guó)家取得，加上三星與SK海力士都有2.5月左右的庫(kù)存，短期沖擊影響不大。據(jù)了解，韓系DRAM廠已在第一時(shí)間將相關(guān)文件送至日本政府審查，大多并無(wú)退件等相關(guān)事宜發(fā)生，如有退件也多是將資料補(bǔ)齊送審，審查時(shí)間最長(zhǎng)90天，而此事件最終結(jié)果將在第三季度明朗化。若第一批管制物品可以出口至韓國(guó)，預(yù)料日韓間管制原物料問(wèn)題將可暫時(shí)告一段落。