對于近期NAND Flash的狀況，法人表示，NAND Flash廠已啟動減產(chǎn)，報價有效止穩(wěn)，使NAND Flash長達7季的跌價循環(huán)即將結(jié)束，認為2019下半年已無利空，且逐漸看到產(chǎn)業(yè)走向光明面。

主控芯片廠群聯(lián) 2020 年將迎接 SSD 新機換機需求及容量提升，帶動營收年營收成長。法人指出，對NAND Flash看法將開始轉(zhuǎn)向正面，認為此波向下循環(huán)即將結(jié)束的主要原因有3個。

首先是根據(jù)過去歷史經(jīng)驗，存儲器報價跌到現(xiàn)金成本都是絕對低點，因為制造廠商為避免跌破現(xiàn)金成本，會開始啟動減產(chǎn)，近期在NAND Flash已有看到此情況。

其次，NAND Flash跌價可有效刺激每臺電腦的容量提升，且自2017年第4季開始，NAND Flash報價開始反轉(zhuǎn)向下，跌價循環(huán)已達7季的情況下，如今認為報價止跌約1季后，跌價疑慮逐漸消除，在2019年下半年開始設(shè)計的2020年的新機種中，可望看到廠商積極將SSD容量，提升至512GB的情況，帶動NAND Flash需求成長。

最后是AMD及Intel相繼將處理器傳輸提升到PCI E Gen4，這會讓SSD取代HDD速度加快，也帶動容量提升。

主控芯片廠群聯(lián)的成功模式為同時具備NAND Flash模組及控制芯片設(shè)計能力，提供客戶整體解決方案。目前，主要應(yīng)用為消費類模組（consumer modules）、controller芯片、工業(yè)類模組（industrial modules）、其他，2018年占營收比重分別為45%、21%、19%、15%，應(yīng)用領(lǐng)域包含隨身碟、記憶卡、SSD、eMMC、工控等。

未來，群聯(lián)公司發(fā)展重點在于擴大出?？?，增加controller芯片客戶群及市占率，成品業(yè)務(wù)擴增工控、IOT等應(yīng)用，NAND Flash成品容量提升帶動每臺產(chǎn)能增加。

雖然2019年第2季仍屬淡季，法人預(yù)估群聯(lián)營收為新臺幣98.36億元（+5.3%QoQ，-4.8%YoY，新臺幣，下同），預(yù)估毛利率可持穩(wěn)2019年第1季水準，稅后EPS為4.67元。

近期NAND Flash價格持穩(wěn)，可期待2019年第3季旺季到來，預(yù)期群聯(lián)2019年第3季營收為111.27億元（+13.1%QoQ，+0.8%YoY）。

因高單價SSD比重增加，使毛利率預(yù)估來到23.1%，營益率提升為12.8%，稅后凈利達到12.39億元，較上一季增加34.7%，較2018年同期減少11.7%，單季稅后EPS為6.29元的情況下，群聯(lián)的營收動能將能逐漸回復(fù)。