存儲(chǔ)器廠旺宏及華邦電，6日同時(shí)公布2020年2月營(yíng)收。受惠于存儲(chǔ)器價(jià)格回穩(wěn)及市場(chǎng)需求提升的情況下，旺宏2月份營(yíng)收較1月增加0.8%，而華邦電也繳出較1月增加1.16%的成績(jī)，表現(xiàn)淡季不淡。

旺宏2月營(yíng)收為27.77億元（新臺(tái)幣，下同），較1月27.55億元增加0.8%，也較2019年同期18.04億元大幅增加53.9%，創(chuàng)近3個(gè)月新高。累計(jì)，2020年前2個(gè)月的營(yíng)收為55.33億元，較2019年同期增加36.1%。而產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，存儲(chǔ)器價(jià)格回穩(wěn)的情況下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)旺宏的營(yíng)收可以回到成長(zhǎng)趨勢(shì)。

旺宏在上一季法說(shuō)會(huì)表示，2020年第一季的產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定，看好全年產(chǎn)品報(bào)價(jià)走向。不過(guò)，在新冠肺炎疫情的影響情況下，產(chǎn)品報(bào)價(jià)目前能見度難以預(yù)估，因此無(wú)法預(yù)測(cè)接下來(lái)的態(tài)勢(shì)。但是，由于2020年全球5G仍持續(xù)推動(dòng)，使得基地臺(tái)需求并未受疫情的沖擊，這部分依舊維持健康狀態(tài)。

至于，在華邦電的部分，2月含新唐科技等子公司的合計(jì)營(yíng)收為新臺(tái)幣37.26億元，較1月36.82億元增加1.16%，較2019年同期的32.75億元也增加13.73%。累計(jì)，2020年前2個(gè)月的營(yíng)收為74.08億元，較2019年同期增加3.57%。

先前華邦電曾經(jīng)指出，由于至2019年底之前，存儲(chǔ)器的價(jià)格已經(jīng)回穩(wěn)，因此樂(lè)觀看待2020年的整體營(yíng)運(yùn)。對(duì)此，近期美系外資也提出看法，表示在2020年第一季存儲(chǔ)器價(jià)格漲勢(shì)已由中低密度NOR Flash，蔓延至高密度NOR，漲幅上看2成，加上市場(chǎng)庫(kù)存水位偏低，供需缺口持續(xù)擴(kuò)大等因素，對(duì)NOR Flash后市樂(lè)觀。

無(wú)線藍(lán)牙耳機(jī)熱賣，因核心元件需搭載編碼型快閃存儲(chǔ)器（NOR Flash），在全球銷售數(shù)量快速竄升下，為主要供應(yīng)商旺宏和華邦電注入成長(zhǎng)動(dòng)能，且預(yù)料有助于價(jià)格止跌，為兩大廠營(yíng)運(yùn)帶來(lái)活水。

法人強(qiáng)力點(diǎn)火NOR Flash雙雄，主要看好無(wú)線藍(lán)牙耳機(jī)滲透率持續(xù)擴(kuò)大，在線上學(xué)習(xí)和個(gè)性化音樂(lè)日益普及，帶動(dòng)無(wú)線耳藍(lán)牙耳機(jī)成為新時(shí)尚科技產(chǎn)品。

這股潮流是被蘋果帶來(lái)。據(jù)蘋果供應(yīng)鏈透露，蘋果年底會(huì)再推出新版AirPods 3，除支援Siri語(yǔ)音控制、防水及降噪功能外，也將加入心律監(jiān)控等健康量測(cè)功能，由于搭載功能更多元，單一耳機(jī)搭載的NOR Flash容量將翻倍至256Mb。

法人分析，若以蘋果一年耳機(jī)銷售量約4,000萬(wàn)套并搭載256Mb NOR Flash計(jì)算，等于光是AirPods產(chǎn)品線的NOR Flash用量就占了全球一年產(chǎn)值的3~5%。

非蘋陣營(yíng)下半年也卯足全勁，搶攻這塊大餅，并帶動(dòng)相關(guān)芯片廠出貨大幅提升。非蘋陣營(yíng)因訴求性價(jià)比，搭載NOR Flash容量略低于蘋果AirPod但數(shù)量卻是相當(dāng)驚人，對(duì)NOR Flash需求大幅提升，法人預(yù)估將有助扭轉(zhuǎn)目前價(jià)格肉博戰(zhàn)的NOR Flash市況，也有助國(guó)內(nèi)二大供應(yīng)商旺宏和華邦電營(yíng)運(yùn)向上提升。

法人鐘愛旺宏，除了看好NOR Flash新成長(zhǎng)動(dòng)能外，旺宏本季進(jìn)入主力客戶任天堂拉貨旺季，看好單季營(yíng)收明顯優(yōu)于上一季，下半年優(yōu)于上半年。

旺宏也對(duì)明年業(yè)績(jī)成長(zhǎng)樂(lè)觀，主因除了大客戶對(duì)ROM需求不錯(cuò) ，儲(chǔ)存型快閃存儲(chǔ)（NAND Flash ）導(dǎo)入19納米制程也有突破，已經(jīng)規(guī)劃在第4季出貨，預(yù)料明年可望帶來(lái)不錯(cuò)的成長(zhǎng)動(dòng)能。

存儲(chǔ)器大廠旺宏及華邦電，在5月份繳出不錯(cuò)的營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)。其中，旺宏以30.6%的月增率，創(chuàng)下近6個(gè)月的新高紀(jì)錄。而華邦電則是5月份營(yíng)收較4月份增加2.79%，也同樣創(chuàng)下近半年來(lái)的新高。

旺宏6日公布2019年5月份營(yíng)收，金額達(dá)到27.23億元（新臺(tái)幣，下同），創(chuàng)下自2018年12月以來(lái)，近半年的新高紀(jì)錄。其金額較4月的20.85億元，增加30.6%，但是較2018年同期的31.86億元，則是減少14.5%。累計(jì)，2019年前5個(gè)月的營(yíng)收為108.38億元，較2018年同期減少28.5%。

旺宏董事長(zhǎng)吳敏求在之前的法說(shuō)會(huì)中指出，公司營(yíng)運(yùn)的最壞時(shí)期已過(guò)，雖然預(yù)計(jì)2019年第2季NOR Flash的價(jià)格將繼續(xù)下滑，但是旺宏鎖定中高端產(chǎn)品為主，跌價(jià)情況較為有限，而如果美中貿(mào)易戰(zhàn)狀況出現(xiàn)轉(zhuǎn)圜，則下半年NOR Flash市況可望好轉(zhuǎn)。另，旺宏預(yù)計(jì)只讀存儲(chǔ)器產(chǎn)品今年出貨量預(yù)計(jì)可與去年持平，下半年出貨將顯著成長(zhǎng)。

近期，外資報(bào)告表示，德國(guó)半導(dǎo)體大廠英飛凌并購(gòu)?fù)暝贜OR Flash市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手賽普拉斯之后，旺宏將能受惠。這方面市場(chǎng)法人表示不同的看法，表示一但英飛凌并購(gòu)了賽普拉斯，將會(huì)直接用賽普拉斯的產(chǎn)品，降低對(duì)旺宏的采購(gòu)，其對(duì)旺宏反而將有沖擊。但是，如果英飛凌并購(gòu)賽普拉斯的事件未談妥，則對(duì)旺宏繼續(xù)采購(gòu)，反而能夠有所獲利。因此，英飛凌收購(gòu)賽普拉斯對(duì)旺宏的影響為何，還必須視英飛凌并購(gòu)賽普拉斯的結(jié)果而定。

另一家存儲(chǔ)器大廠華邦電，其5月份營(yíng)收，含新唐科技等子公司，金額為40.13億元，較4月份增加2.79%，較2018年同期減少10.61%，同樣創(chuàng)下近半年的營(yíng)收新高數(shù)字。累計(jì)，2019年前5個(gè)月的合并營(yíng)收為188.04億元，較2018年同期減少11.03%。

華邦電總經(jīng)理詹東義日前在法說(shuō)會(huì)中指出，2019年上半年市場(chǎng)處于庫(kù)存消化的狀態(tài)，之后，在庫(kù)存降到某合理水位的情況下，真正的需求就會(huì)產(chǎn)生。而且，目前的供應(yīng)商都相對(duì)理性，供給會(huì)以市場(chǎng)的第一需求為考量，不會(huì)過(guò)度囤積庫(kù)存，使得供給問(wèn)題可以獲得解決的情況下，后續(xù)也可望能對(duì)帶動(dòng)營(yíng)收有所幫助。

在逐漸走出 2019 年第 1 季的傳統(tǒng)淡季之后，臺(tái)系存儲(chǔ)器大廠旺宏、華邦電紛紛繳出 4 月營(yíng)收較前一個(gè)月成長(zhǎng)的成績(jī)。其中，旺宏 4 月營(yíng)收新臺(tái)幣 20.85 億元（新臺(tái)幣，下同），較 3 月成長(zhǎng) 6.2%。而華邦電的營(yíng)收也達(dá)到 39.04 億元的水平，較 3 月成長(zhǎng) 4.54%。

旺宏公布 4 月營(yíng)收，金額達(dá)到2 0.85 億元，較 3 月份的 19.64 億元成長(zhǎng) 6.2%，較2 018 年同期減少 28.1%。而累計(jì)旺宏的 2019 年前 4 個(gè)月合并營(yíng)收則是來(lái)到 81.14 億元，較 2018 年同期的 119.63 億元，減少 32.2%。

事實(shí)上，旺宏 2019 年第 1 季繳出營(yíng)收 60.29 億元，較 2018 年第 4 季減少 33%，毛利率 25%，較 2018 年第 4 季減少 3 個(gè)百分點(diǎn)，稅后凈利 1.42 億元，也較 2018 年第 4 季減少 95%，每股 EPS 0.08 元的成績(jī)。對(duì)于第 2 季的營(yíng)運(yùn)展望，旺宏在之前的法說(shuō)會(huì)表示，第 2 季因?yàn)?NOR FLASH 跌價(jià)止穩(wěn)，加上下半年市況好轉(zhuǎn)，以及 NAND Flash 也開始逐漸止跌的情況下，將對(duì)整體營(yíng)有所幫助。

另一家存儲(chǔ)器大廠華邦電，7 日也公布 4 月營(yíng)收數(shù)字，根據(jù)資料顯示，華邦電含新唐科技等子公司，4 月合并營(yíng)收為新臺(tái)幣 39.04 億元，2019 年 3 月增加 4.54%，較 2018 年同期則是減少 13.03%。累計(jì)，2019 年前 4 個(gè)月華邦電及子公司合并營(yíng)收為 147.91 億元，較 2018 年同期減少 11.14%。

針對(duì)華邦電 2019 年第 1 季繳出合并營(yíng)收為 108.87 億元，較 2018 年同期減少 10.44% 的成績(jī)，之前華邦電總經(jīng)理詹東義日前在法說(shuō)會(huì)中指出，2019 年上半年市場(chǎng)處于庫(kù)存消化的狀態(tài)，之后，在庫(kù)存降到某合理水位的情況下，真正的需求就會(huì)產(chǎn)生。而且，目前的供應(yīng)商都相對(duì)理性，供給會(huì)以市場(chǎng)的第一需求為考量，不會(huì)過(guò)度囤積庫(kù)存，使得供給問(wèn)題可以獲得解決的情況下，后續(xù)也可望能對(duì)帶動(dòng)營(yíng)收有所幫助。

根據(jù)大摩 (摩根士丹利，Morgan Stanley) 的最新研究報(bào)告指出，在產(chǎn)能利用率下降，市場(chǎng)需求增溫的情況下，NOR Flash 市場(chǎng)的最壞周期已經(jīng)過(guò)去。因此，分別調(diào)升臺(tái)廠旺宏、華邦電，以及中國(guó)廠商兆易創(chuàng)新的目標(biāo)價(jià)。而受此利多消息的刺激，旺宏及華邦電 24 日股價(jià)均以紅盤開出，旺宏盤中股價(jià)最高一度來(lái)到每股 24.8 元的價(jià)位，而華邦電也有最高每股 16.95 元的表現(xiàn)。

根據(jù)大摩的報(bào)告指出，因?yàn)榻K端需求減弱，供應(yīng)商在景氣下滑的情況下還是持續(xù)增產(chǎn)，這使得 2018 年下半年以來(lái)，廠商的營(yíng)收也受到?jīng)_擊，因此過(guò)去一段時(shí)間的確保守看待 NOR Flash 市場(chǎng)的表現(xiàn)。只是，近來(lái)在供應(yīng)商控管產(chǎn)能，使得產(chǎn)能利用率下滑，以及大環(huán)境變佳，市場(chǎng)需求回溫的情況下，NOR Flash 的市場(chǎng)報(bào)價(jià)跌幅開始收斂。預(yù)計(jì)，第 2 季跌幅將收斂到 5% 到 10%，而第 3 及第 4 季則各下跌到 5% 上下，比第 1 季出現(xiàn)雙位數(shù)跌幅明顯改善。

因此，受惠于市場(chǎng)價(jià)格下跌趨緩，還有需求增加的情況下，大摩認(rèn)為因?yàn)橄鄬?duì)于 DRAM 來(lái)說(shuō)，NOR Flash 的基期較低，相對(duì)有較大調(diào)整空間，還有 NOR Flash 的定價(jià)已經(jīng)在 2019 年 第1 季恢復(fù)到之前的低水平，沒(méi)有太大在向下的空間，以及 NOR Flash 的產(chǎn)業(yè)龍頭旺宏的策略遠(yuǎn)比 DRAM 龍頭三星更為保守，價(jià)格不致有太大波動(dòng)的情況下，加上未來(lái) 3 年個(gè)人計(jì)算機(jī)與服務(wù)器對(duì) NOR Flash 的需求將顯著增加，以廣泛的應(yīng)用在于物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的情況下，將有利于供應(yīng)商的營(yíng)運(yùn)。

根據(jù)大摩 (摩根士丹利，Morgan Stanley) 的最新研究報(bào)告指出，在產(chǎn)能利用率下降，市場(chǎng)需求增溫的情況下，NOR Flash 市場(chǎng)的最壞周期已經(jīng)過(guò)去。因此，分別調(diào)升臺(tái)廠旺宏、華邦電，以及中國(guó)大陸廠商兆易創(chuàng)新的目標(biāo)價(jià)。而受此利多消息的刺激，旺宏及華邦電 24 日股價(jià)均以紅盤開出，旺宏盤中股價(jià)最高一度來(lái)到每股新臺(tái)幣 24.8 元的價(jià)位，而華邦電也有最高每股新臺(tái)幣 16.95 元的表現(xiàn)。

根據(jù)大摩的報(bào)告指出，因?yàn)榻K端需求減弱，供應(yīng)商在景氣下滑的情況下還是持續(xù)增產(chǎn)，這使得 2018 年下半年以來(lái)，廠商的營(yíng)收也受到?jīng)_擊，因此過(guò)去一段時(shí)間的確保守看待 NOR Flash 市場(chǎng)的表現(xiàn)。

只是，近來(lái)在供應(yīng)商控管產(chǎn)能，使得產(chǎn)能利用率下滑，以及大環(huán)境變佳，市場(chǎng)需求回溫的情況下，NOR Flash 的市場(chǎng)報(bào)價(jià)跌幅開始收斂。預(yù)計(jì)，第 2 季跌幅將收斂到 5% 到 10%，而第 3 及第 4 季則各下跌到 5% 上下，比第 1 季出現(xiàn)雙位數(shù)跌幅明顯改善。

因此，受惠于市場(chǎng)價(jià)格下跌趨緩，還有需求增加的情況下，大摩認(rèn)為因?yàn)橄鄬?duì)于 DRAM 來(lái)說(shuō)，NOR Flash 的基期較低，相對(duì)有較大調(diào)整空間，還有 NOR Flash 的定價(jià)已經(jīng)在 2019 年 第1 季恢復(fù)到之前的低水平，沒(méi)有太大在向下的空間，以及 NOR Flash 的產(chǎn)業(yè)龍頭旺宏的策略遠(yuǎn)比 DRAM 龍頭三星更為保守，價(jià)格不致有太大波動(dòng)的情況下，加上未來(lái) 3 年個(gè)人計(jì)算機(jī)與服務(wù)器對(duì) NOR Flash 的需求將顯著增加，以廣泛的應(yīng)用在于物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的情況下，將有利于供應(yīng)商的營(yíng)運(yùn)。

根據(jù)大摩 (摩根士丹利，Morgan Stanley) 的最新研究報(bào)告指出，在產(chǎn)能利用率下降，市場(chǎng)需求增溫的情況下，NOR Flash 市場(chǎng)的最壞周期已經(jīng)過(guò)去。因此，分別調(diào)升臺(tái)廠旺宏、華邦電，以及中國(guó)大陸廠商兆易創(chuàng)新的目標(biāo)價(jià)。而受此利多消息的刺激，旺宏及華邦電 24 日股價(jià)均以紅盤開出，旺宏盤中股價(jià)最高一度來(lái)到每股新臺(tái)幣 24.8 元的價(jià)位，而華邦電也有最高每股新臺(tái)幣 16.95 元的表現(xiàn)。

根據(jù)大摩的報(bào)告指出，因?yàn)榻K端需求減弱，供應(yīng)商在景氣下滑的情況下還是持續(xù)增產(chǎn)，這使得 2018 年下半年以來(lái)，廠商的營(yíng)收也受到?jīng)_擊，因此過(guò)去一段時(shí)間的確保守看待 NOR Flash 市場(chǎng)的表現(xiàn)。

只是，近來(lái)在供應(yīng)商控管產(chǎn)能，使得產(chǎn)能利用率下滑，以及大環(huán)境變佳，市場(chǎng)需求回溫的情況下，NOR Flash 的市場(chǎng)報(bào)價(jià)跌幅開始收斂。預(yù)計(jì)，第 2 季跌幅將收斂到 5% 到 10%，而第 3 及第 4 季則各下跌到 5% 上下，比第 1 季出現(xiàn)雙位數(shù)跌幅明顯改善。

因此，受惠于市場(chǎng)價(jià)格下跌趨緩，還有需求增加的情況下，大摩認(rèn)為因?yàn)橄鄬?duì)于 DRAM 來(lái)說(shuō)，NOR Flash 的基期較低，相對(duì)有較大調(diào)整空間，還有 NOR Flash 的定價(jià)已經(jīng)在 2019 年 第1 季恢復(fù)到之前的低水平，沒(méi)有太大在向下的空間，以及 NOR Flash 的產(chǎn)業(yè)龍頭旺宏的策略遠(yuǎn)比 DRAM 龍頭三星更為保守，價(jià)格不致有太大波動(dòng)的情況下，加上未來(lái) 3 年個(gè)人計(jì)算機(jī)與服務(wù)器對(duì) NOR Flash 的需求將顯著增加，以廣泛的應(yīng)用在于物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的情況下，將有利于供應(yīng)商的營(yíng)運(yùn)。