在逐漸走出 2019 年第 1 季的傳統(tǒng)淡季之后，臺(tái)系存儲(chǔ)器大廠旺宏、華邦電紛紛繳出 4 月營(yíng)收較前一個(gè)月成長(zhǎng)的成績(jī)。其中，旺宏 4 月營(yíng)收新臺(tái)幣 20.85 億元（新臺(tái)幣，下同），較 3 月成長(zhǎng) 6.2%。而華邦電的營(yíng)收也達(dá)到 39.04 億元的水平，較 3 月成長(zhǎng) 4.54%。

旺宏公布 4 月營(yíng)收，金額達(dá)到2 0.85 億元，較 3 月份的 19.64 億元成長(zhǎng) 6.2%，較2 018 年同期減少 28.1%。而累計(jì)旺宏的 2019 年前 4 個(gè)月合并營(yíng)收則是來(lái)到 81.14 億元，較 2018 年同期的 119.63 億元，減少 32.2%。

事實(shí)上，旺宏 2019 年第 1 季繳出營(yíng)收 60.29 億元，較 2018 年第 4 季減少 33%，毛利率 25%，較 2018 年第 4 季減少 3 個(gè)百分點(diǎn)，稅后凈利 1.42 億元，也較 2018 年第 4 季減少 95%，每股 EPS 0.08 元的成績(jī)。對(duì)于第 2 季的營(yíng)運(yùn)展望，旺宏在之前的法說(shuō)會(huì)表示，第 2 季因?yàn)?NOR FLASH 跌價(jià)止穩(wěn)，加上下半年市況好轉(zhuǎn)，以及 NAND Flash 也開始逐漸止跌的情況下，將對(duì)整體營(yíng)有所幫助。

另一家存儲(chǔ)器大廠華邦電，7 日也公布 4 月營(yíng)收數(shù)字，根據(jù)資料顯示，華邦電含新唐科技等子公司，4 月合并營(yíng)收為新臺(tái)幣 39.04 億元，2019 年 3 月增加 4.54%，較 2018 年同期則是減少 13.03%。累計(jì)，2019 年前 4 個(gè)月華邦電及子公司合并營(yíng)收為 147.91 億元，較 2018 年同期減少 11.14%。

針對(duì)華邦電 2019 年第 1 季繳出合并營(yíng)收為 108.87 億元，較 2018 年同期減少 10.44% 的成績(jī)，之前華邦電總經(jīng)理詹東義日前在法說(shuō)會(huì)中指出，2019 年上半年市場(chǎng)處于庫(kù)存消化的狀態(tài)，之后，在庫(kù)存降到某合理水位的情況下，真正的需求就會(huì)產(chǎn)生。而且，目前的供應(yīng)商都相對(duì)理性，供給會(huì)以市場(chǎng)的第一需求為考量，不會(huì)過(guò)度囤積庫(kù)存，使得供給問(wèn)題可以獲得解決的情況下，后續(xù)也可望能對(duì)帶動(dòng)營(yíng)收有所幫助。

存儲(chǔ)器制造廠旺宏第1季稅后凈利新臺(tái)幣1.42億元，季減95%，創(chuàng)11季以來(lái)新低，每股純益0.08元。董事長(zhǎng)吳敏求表示，旺宏短期營(yíng)運(yùn)最壞情況已過(guò)，預(yù)期第二季編碼型快閃存儲(chǔ)器（NOR Flash）仍會(huì)續(xù)跌價(jià)，但旺宏價(jià)格下跌有限，下半年市況可望較上半年好轉(zhuǎn)。

旺宏昨舉行在線法人說(shuō)明會(huì)，公布第1季財(cái)報(bào)，受到美中貿(mào)易戰(zhàn)影響，市場(chǎng)需求趨保守，任天堂（Nintendo）下單也保守、認(rèn)列庫(kù)存跌價(jià)損失的影響，旺宏第1季營(yíng)收60.29億元，季減33%；毛利率25%，季減3個(gè)百分點(diǎn)，稅后凈利1.42億元，季減95%，創(chuàng)近11季新低，每股盈余0.08元。

展望第二季，吳敏求釋出說(shuō)法符合美系外資日前報(bào)告預(yù)期，指出旺宏短期營(yíng)運(yùn)最壞情況已過(guò)去，第二季NOR Flash還會(huì)續(xù)跌價(jià)，但旺宏高密度NOR Flash產(chǎn)品比重已達(dá)30%，產(chǎn)品跌價(jià)有限，預(yù)期美中貿(mào)易談判若能在今年中達(dá)成協(xié)議，下半年NOR Flash市況可望好轉(zhuǎn)。唯讀存儲(chǔ)器今年出貨量可跟去年持平，下半年出貨將顯著成長(zhǎng)。儲(chǔ)存型快閃存儲(chǔ)器（NAND Flash）產(chǎn)品期隨主要供應(yīng)商將產(chǎn)能轉(zhuǎn)產(chǎn)3D NAND Flash，供應(yīng)減少，市場(chǎng)也可望回穩(wěn)。

根據(jù)大摩 (摩根士丹利，Morgan Stanley) 的最新研究報(bào)告指出，在產(chǎn)能利用率下降，市場(chǎng)需求增溫的情況下，NOR Flash 市場(chǎng)的最壞周期已經(jīng)過(guò)去。因此，分別調(diào)升臺(tái)廠旺宏、華邦電，以及中國(guó)大陸廠商兆易創(chuàng)新的目標(biāo)價(jià)。而受此利多消息的刺激，旺宏及華邦電 24 日股價(jià)均以紅盤開出，旺宏盤中股價(jià)最高一度來(lái)到每股新臺(tái)幣 24.8 元的價(jià)位，而華邦電也有最高每股新臺(tái)幣 16.95 元的表現(xiàn)。

根據(jù)大摩的報(bào)告指出，因?yàn)榻K端需求減弱，供應(yīng)商在景氣下滑的情況下還是持續(xù)增產(chǎn)，這使得 2018 年下半年以來(lái)，廠商的營(yíng)收也受到?jīng)_擊，因此過(guò)去一段時(shí)間的確保守看待 NOR Flash 市場(chǎng)的表現(xiàn)。

只是，近來(lái)在供應(yīng)商控管產(chǎn)能，使得產(chǎn)能利用率下滑，以及大環(huán)境變佳，市場(chǎng)需求回溫的情況下，NOR Flash 的市場(chǎng)報(bào)價(jià)跌幅開始收斂。預(yù)計(jì)，第 2 季跌幅將收斂到 5% 到 10%，而第 3 及第 4 季則各下跌到 5% 上下，比第 1 季出現(xiàn)雙位數(shù)跌幅明顯改善。

因此，受惠于市場(chǎng)價(jià)格下跌趨緩，還有需求增加的情況下，大摩認(rèn)為因?yàn)橄鄬?duì)于 DRAM 來(lái)說(shuō)，NOR Flash 的基期較低，相對(duì)有較大調(diào)整空間，還有 NOR Flash 的定價(jià)已經(jīng)在 2019 年 第1 季恢復(fù)到之前的低水平，沒有太大在向下的空間，以及 NOR Flash 的產(chǎn)業(yè)龍頭旺宏的策略遠(yuǎn)比 DRAM 龍頭三星更為保守，價(jià)格不致有太大波動(dòng)的情況下，加上未來(lái) 3 年個(gè)人計(jì)算機(jī)與服務(wù)器對(duì) NOR Flash 的需求將顯著增加，以廣泛的應(yīng)用在于物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的情況下，將有利于供應(yīng)商的營(yíng)運(yùn)。

根據(jù)大摩 (摩根士丹利，Morgan Stanley) 的最新研究報(bào)告指出，在產(chǎn)能利用率下降，市場(chǎng)需求增溫的情況下，NOR Flash 市場(chǎng)的最壞周期已經(jīng)過(guò)去。因此，分別調(diào)升臺(tái)廠旺宏、華邦電，以及中國(guó)大陸廠商兆易創(chuàng)新的目標(biāo)價(jià)。而受此利多消息的刺激，旺宏及華邦電 24 日股價(jià)均以紅盤開出，旺宏盤中股價(jià)最高一度來(lái)到每股新臺(tái)幣 24.8 元的價(jià)位，而華邦電也有最高每股新臺(tái)幣 16.95 元的表現(xiàn)。

根據(jù)大摩的報(bào)告指出，因?yàn)榻K端需求減弱，供應(yīng)商在景氣下滑的情況下還是持續(xù)增產(chǎn)，這使得 2018 年下半年以來(lái)，廠商的營(yíng)收也受到?jīng)_擊，因此過(guò)去一段時(shí)間的確保守看待 NOR Flash 市場(chǎng)的表現(xiàn)。

只是，近來(lái)在供應(yīng)商控管產(chǎn)能，使得產(chǎn)能利用率下滑，以及大環(huán)境變佳，市場(chǎng)需求回溫的情況下，NOR Flash 的市場(chǎng)報(bào)價(jià)跌幅開始收斂。預(yù)計(jì)，第 2 季跌幅將收斂到 5% 到 10%，而第 3 及第 4 季則各下跌到 5% 上下，比第 1 季出現(xiàn)雙位數(shù)跌幅明顯改善。

因此，受惠于市場(chǎng)價(jià)格下跌趨緩，還有需求增加的情況下，大摩認(rèn)為因?yàn)橄鄬?duì)于 DRAM 來(lái)說(shuō)，NOR Flash 的基期較低，相對(duì)有較大調(diào)整空間，還有 NOR Flash 的定價(jià)已經(jīng)在 2019 年 第1 季恢復(fù)到之前的低水平，沒有太大在向下的空間，以及 NOR Flash 的產(chǎn)業(yè)龍頭旺宏的策略遠(yuǎn)比 DRAM 龍頭三星更為保守，價(jià)格不致有太大波動(dòng)的情況下，加上未來(lái) 3 年個(gè)人計(jì)算機(jī)與服務(wù)器對(duì) NOR Flash 的需求將顯著增加，以廣泛的應(yīng)用在于物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的情況下，將有利于供應(yīng)商的營(yíng)運(yùn)。

根據(jù)大摩 (摩根士丹利，Morgan Stanley) 的最新研究報(bào)告指出，在產(chǎn)能利用率下降，市場(chǎng)需求增溫的情況下，NOR Flash 市場(chǎng)的最壞周期已經(jīng)過(guò)去。因此，分別調(diào)升臺(tái)廠旺宏、華邦電，以及中國(guó)大陸廠商兆易創(chuàng)新的目標(biāo)價(jià)。而受此利多消息的刺激，旺宏及華邦電 24 日股價(jià)均以紅盤開出，旺宏盤中股價(jià)最高一度來(lái)到每股新臺(tái)幣 24.8 元的價(jià)位，而華邦電也有最高每股新臺(tái)幣 16.95 元的表現(xiàn)。

根據(jù)大摩的報(bào)告指出，因?yàn)榻K端需求減弱，供應(yīng)商在景氣下滑的情況下還是持續(xù)增產(chǎn)，這使得 2018 年下半年以來(lái)，廠商的營(yíng)收也受到?jīng)_擊，因此過(guò)去一段時(shí)間的確保守看待 NOR Flash 市場(chǎng)的表現(xiàn)。

只是，近來(lái)在供應(yīng)商控管產(chǎn)能，使得產(chǎn)能利用率下滑，以及大環(huán)境變佳，市場(chǎng)需求回溫的情況下，NOR Flash 的市場(chǎng)報(bào)價(jià)跌幅開始收斂。預(yù)計(jì)，第 2 季跌幅將收斂到 5% 到 10%，而第 3 及第 4 季則各下跌到 5% 上下，比第 1 季出現(xiàn)雙位數(shù)跌幅明顯改善。

因此，受惠于市場(chǎng)價(jià)格下跌趨緩，還有需求增加的情況下，大摩認(rèn)為因?yàn)橄鄬?duì)于 DRAM 來(lái)說(shuō)，NOR Flash 的基期較低，相對(duì)有較大調(diào)整空間，還有 NOR Flash 的定價(jià)已經(jīng)在 2019 年 第1 季恢復(fù)到之前的低水平，沒有太大在向下的空間，以及 NOR Flash 的產(chǎn)業(yè)龍頭旺宏的策略遠(yuǎn)比 DRAM 龍頭三星更為保守，價(jià)格不致有太大波動(dòng)的情況下，加上未來(lái) 3 年個(gè)人計(jì)算機(jī)與服務(wù)器對(duì) NOR Flash 的需求將顯著增加，以廣泛的應(yīng)用在于物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的情況下，將有利于供應(yīng)商的營(yíng)運(yùn)。

存儲(chǔ)器大廠旺宏將于周四 (25 日) 召開法說(shuō)，公布第 1 季財(cái)報(bào)與釋出第 2 季營(yíng)運(yùn)展望，除后市展望外，由于去年底庫(kù)存水位偏高，預(yù)期市場(chǎng)也將關(guān)注存貨去化程度，及包括 NOR、NAND Flash 與 ROM 等產(chǎn)品價(jià)格表現(xiàn)。

旺宏去年第 4 季雖受到美中貿(mào)易戰(zhàn)影響客戶拉貨動(dòng)能，使 ROM 旺季不旺，但在東芝權(quán)利金的業(yè)外收入挹注下，第 4 季稅后純益達(dá) 28.67 億元(新臺(tái)幣，下同)，季增 5 成，年增 11%，每股純益 1.57 元，創(chuàng)單季新高。不過(guò)，第 1 季持續(xù)受到市場(chǎng)不確定性氛圍影響，合并營(yíng)收 60.29 億元，季減 32.86%、年減 33.46%，為近 11 季新低。

對(duì)于上半年?duì)I運(yùn)展望，旺宏董事長(zhǎng)吳敏求日前表示，美中貿(mào)易紛爭(zhēng)造成客戶轉(zhuǎn)趨觀望，紛紛降低庫(kù)存因應(yīng)，他并認(rèn)為，上半年產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)都不會(huì)太好。

不過(guò)，吳敏求預(yù)期，美中貿(mào)易談判將在 6 月達(dá)成協(xié)議，市場(chǎng)不確定性因素也將因此消失，使產(chǎn)業(yè)再度回歸正軌，意即需求可望在 6 月時(shí)落底，下半年市場(chǎng)需求動(dòng)能可望回溫，看好消費(fèi)性電子產(chǎn)品需求將增加。

庫(kù)存方面，由于去年下半年受到市場(chǎng)需求不如預(yù)期影響，旺宏?duì)I運(yùn)旺季不旺，去年底存貨金額由第 3 季的 171.6 億元，增加至 179.49 億元，為近年來(lái)相對(duì)較高水位，其中，ROM 存貨占比為 6 成，其余 4 成中，NOR Flash 與 NAND Flash 各半，并先行提列存貨損失 4.3 億元，若后續(xù)存貨售出會(huì)再回沖，預(yù)期法人也將關(guān)注目前存貨去化情況。

此外，任天堂 Switch 游戲機(jī)傳出將首度進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)販?zhǔn)郏沈v訊科技代理，任天堂并預(yù)計(jì) 6 月在美國(guó)洛杉磯 E3 電玩展上發(fā)表 2 款新機(jī)，旺宏今年庫(kù)存去化壓力預(yù)期將獲紓解，營(yíng)運(yùn)可望同步加溫。

據(jù)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道，當(dāng)前存儲(chǔ)器市況不好情況，華邦電、旺宏等廠商都以維穩(wěn)或增加市占率為營(yíng)運(yùn)重點(diǎn)。

旺宏主要生產(chǎn)8Gb/4Gb高容SLC NAND，近期將大部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)進(jìn)19nm，為末代SLC制程轉(zhuǎn)進(jìn)，加上淡季需求關(guān)系價(jià)格維持區(qū)間，平均報(bào)價(jià)自去年第4季以來(lái)已下跌10%～20%，旺宏出貨的產(chǎn)品以4GB為主，因此，營(yíng)運(yùn)滿載帶動(dòng)出貨數(shù)量的提升，但受到價(jià)格影響，營(yíng)收恐會(huì)下降。由于受到手機(jī)拉貨疲軟影響，旺宏表示第1季SLC價(jià)格下跌機(jī)率高。

華邦電采取計(jì)劃性生產(chǎn)，看好未來(lái)在車用、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等應(yīng)用增加，整體需求仍將持續(xù)成長(zhǎng)。華邦電自行研發(fā)制程的存儲(chǔ)器廠，目標(biāo)每?jī)赡旮乱淮瞥?，專注于中低容量市?chǎng)，DRAM與 Flash各占業(yè)績(jī)50%，利基型市場(chǎng)為主，對(duì)客戶維持相對(duì)平穩(wěn)的報(bào)價(jià)，與SOC系統(tǒng)單晶片大廠建立良好的伙伴關(guān)系，因此，相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)型存儲(chǔ)器易受景氣波動(dòng)，華邦電較影響較小。

隨著資金挹注，華邦電營(yíng)運(yùn)規(guī)模逐步擴(kuò)大，有助強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力。中科12寸晶圓廠今年產(chǎn)能可望滿載，為滿足客戶需求，華邦電南科高雄園區(qū)新廠去年10月動(dòng)土興建。華邦電表示，建廠計(jì)劃不受外在景氣影響，預(yù)計(jì)2020年廠房興建完成，2021年投產(chǎn)營(yíng)運(yùn)。

存儲(chǔ)器廠旺宏電子公布2018年12月合并營(yíng)收為20.43億元（新臺(tái)幣，下同），較上月合并營(yíng)收30.44億元減少32.9%，來(lái)到近22個(gè)月以來(lái)新低，并較2017年同期合并營(yíng)收31.25億元相較，則減少34.6%，累計(jì)全年合并營(yíng)收為369.53億元，較2017年同期341.97億元增加8.1%，刷新歷史新高。
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旺宏電子原本看好去年下半年旺季效應(yīng)可望發(fā)酵，游戲機(jī)等客戶的需求將轉(zhuǎn)趨暢旺，下半年的營(yíng)收將大舉躍增，惟無(wú)奈受到美中貿(mào)易沖擊，客戶拉貨轉(zhuǎn)趨保守，在旺季效應(yīng)落空下，12月來(lái)到近22個(gè)月新低，第4季營(yíng)收89.81億元，較上季100.3億元減少10.46%，未能持續(xù)走高。
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旺宏去年上半年的營(yíng)收約179.41億元，下半年的營(yíng)收約190億元，下半年僅較上半年增加5.9%。旺宏去年下半年遭受到客戶下單不如預(yù)期，同時(shí)間，NOR Flash價(jià)格開始松動(dòng)轉(zhuǎn)趨下跌，演變成供過(guò)于求的局面，至于ROM的庫(kù)存水位過(guò)高，將成為旺宏短期營(yíng)運(yùn)的逆風(fēng)。
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旺宏董事長(zhǎng)吳敏求日前出席旺宏科學(xué)獎(jiǎng)獎(jiǎng)典禮時(shí)指出，吳敏求認(rèn)為，半導(dǎo)體景氣最大的影響性來(lái)自于美中貿(mào)易摩擦，這一波庫(kù)存調(diào)整的修正可能會(huì)比想象中還要來(lái)的更久，但在越不景氣的時(shí)候，旺宏更要堅(jiān)持投入研發(fā)，今年的資本支出計(jì)劃不會(huì)改變。
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吳敏求認(rèn)為，今年景氣的變化，就是要看貿(mào)易摩擦的發(fā)展，或許這一次的庫(kù)存調(diào)整的情況會(huì)比想象中還得更久，可能今年第1季的時(shí)候還不見得會(huì)調(diào)整結(jié)束。
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對(duì)于旺宏而言，吳敏求表示，旺宏的庫(kù)存其實(shí)只要降價(jià)都賣得掉，但是這樣做生意不是好的做法，因此并不會(huì)采取削價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，寧可先采取觀望，未來(lái)若有需求的時(shí)候，將以生產(chǎn)彈性轉(zhuǎn)換的做法因應(yīng)。
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吳敏求說(shuō)，旺宏今年將投入的新產(chǎn)能以19納米的SLC（單層式）與eMMC （嵌入式存儲(chǔ)器）NAND Flash為主，與NAND Flash一線大廠專做大容量、高密度的產(chǎn)品有所區(qū)隔，也因此受到市場(chǎng)主流產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)影響有限。
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談到今年的資本支出，吳敏求表示，對(duì)于半導(dǎo)體晶圓制造廠來(lái)說(shuō)，投資是比較長(zhǎng)遠(yuǎn)的事情，尤其在最不景氣的時(shí)候，更要投資，對(duì)于旺宏來(lái)說(shuō)，明年的資本支出將大舉投入，計(jì)劃不會(huì)變動(dòng)，將積極轉(zhuǎn)換到更高階19納米產(chǎn)能，繼續(xù)提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力。
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旺宏規(guī)劃今年的資本支出為142.03 億元，資金來(lái)源包括自有資金與銀行融資，將用于提升12吋晶圓廠高階產(chǎn)能，及用于研發(fā)需求，較今年資本支出規(guī)劃增加近 1.5 倍，也是歷年來(lái)資本支出金額最大手筆的一次。